鲍勃折扣家具Bob's Discount被收购后 或将5年内IPO

导读:
家具迷之前曾为您报道过贝恩资本收购鲍勃折扣家具(Bob's Discount Furniture)的事件,那么,鲍勃折扣家具到底是家怎么样的公司而引起贝恩资本的兴趣,以3.5亿美元的价格收购了其大部分股权?

家具迷之前曾为您报道过贝恩资本收购鲍勃折扣家具(Bob's Discount Furniture)的事件,那么,鲍勃折扣家具到底是家怎么样的公司而引起贝恩资本的兴趣,以3.5亿美元的价格收购了其大部分股权?它有没有可能像La-Z-Boy(纽交所代码:LZB)和伊森艾伦(Ethan Allen Interiors)(纽交所代码:ETH)一样成功IPO上市呢?今天,家具迷为您带来分析师Gerelyn Terzo的最新分析。

显然,鲍勃折扣家具对于私募资本来说并不陌生。它曾被安佰深集团 (Apax Partners)控股,去年10月份该公司寻求退出后,由管理着超过700亿美元的贝恩资本进行了接手。

鲍勃折扣家具处于困境中吗?

鲍勃折扣家具以其古怪但又非常有效的电视广告而著名,它的折扣广告紧紧盯着知名品牌泰普尔床垫(Tempur-Pedic)。根据今日家具的数据,它在12个州有着近50家商店,2012年的销售收入达到6.85亿美元,比去年增长了7.3%。并且,该公司正在增长期,正计划明年一季度在费城开设3家店。

这笔交易看起来更像是一个成长战略,而不是拯救处于麻烦中的业务的办法。但是,如果鲍勃折扣未能谨慎经营,它也可能会出现与贝恩资本所投资的其他失败项目一样。

如果贝恩资本2005年收购的唐恩都乐集团(Dunkin' pands)(纳斯达克代码:DNKN)能够实现较好收益,那么,我们将可以期待看到贝恩资本下一轮更大的扩张。

根据华尔街日报的数据,在贝恩资本与Carlyle Group(凯雷集团,全球最大私募基金之一)和Thomas H. Lee Partners 私募基金公司合作,以24亿美元的价格收购了咖啡及甜甜圈连锁店唐恩都乐(Dunkin' pands)后,这家店扩张了100多家店面,增加了8%。

而唐恩都乐公司在IPO时,背负着19亿美元的长期债务,今天,该公司仍然还有18亿美元的债务。

另外,贝恩资本与黑石集团(The Blackstone Group,又名佰仕通集团,是全球著名私募基金)所投资的另一家Michael's Stores,目前暂停IPO,并发行了8亿美元的债权用来支付私人投资者的股息。

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下一个要上市的是谁呢?

表面上你将不会看到鲍勃折扣家具出现什么剧烈的变化,其创始人鲍勃·考夫曼(Bob Kaufman)将继续维持着公司的业务,以及那些低成本的广告。确实,鲍勃折扣家具的管理层不希望出现领导层的变化。就像波士顿环球报所报道的那样,鲍勃家具的CEO泰德·英格力式(Ted English)说过:“他们(贝恩资本)的专业技能与我们的专业经验是一个非常完美的结合,并会为公司带来更好的增长。”

结论

由于一般的持股期都为5到7年,所以鲍勃折扣家具在可预计的未来很有可能都被贝恩资本所持有。不过,贝恩资本也可能会在更短的时间内成功获益套现。

目前贝恩资本还未公布其退出策略,是通过IPO还是转售给竞争对手。不过就像贝恩资本为唐恩都乐所做的,以及将要帮助Michael's Stores所做的那样,帮助鲍勃家具业进行IPO的可能性是很大的。

如果鲍勃家具上市成功,它将会成为股票市场家具版块中(包括La-Z-Boy、伊森艾伦Ethan Allen在内)的一员,并将承受2014年三大消极因素的影响:失业、利率和房地产。而La-Z-Boy的股票在2013年结束前实现了52周来的最高价格,伊森艾伦则实现了整年13%的股价增长。

(编译:高单单)

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