股票市场家居板块整体处于上升通道

投资要点

【板块上周回顾】:本周轻工制造板块下跌1.51%。家具和SW造纸Ⅱ板块跑赢大盘;SW造纸Ⅱ板块上涨幅度最大，为1.20%。本周推荐组合下跌1.60%，低于轻工板块0.09个百分点。本周轻工板块除SW包装印刷Ⅱ外估值均上行，估值走势依然都高于沪深300。

【本周观点】:家居板块整体处于上升通道。首先，我们分别选取单季度收入同比增速指标进行纵横向比较。从横向比较，上半年德尔家居收入同比增速达到35%，家居板块中排名第一。其中喜临门、德尔家居、齐峰新材以及宜华木业单季度收入增速环比出现下滑，而索菲亚、美克家居以及大亚科技单季度收入增速环比上升。

总体而言，家居产业链上市公司(除去齐峰新材)与我国家具制造业整体单季度收入增速相比没有明显优势，即没有出现显著的超越行业平均水平的成长性。不过细分产业链标的，床垫龙头以及定制衣柜龙头索菲亚的成长性较为突出，尤其是喜临门从2012年4季度以来，单季度收入增速一直处于上升通道。

【本周行业动态】:1、本周是中报季最后一周，纸包装龙头继续保持高速增长。2、海伦钢琴利润同比负增长，新业务还没有到业绩贡献期。3、上海绿新利润增长主要源于收购公司并表，外延式道路继续。4、今年二季度互联网彩票迎来爆发性增长，二季度互联网平台共销售彩票232亿元，比一季度大幅增长94.96%。5、世界卫生组织呼吁禁止出售电子烟给青少年，起草了一份《电子尼古丁传送系统报告》，计划提交给今年10月在莫斯科召开的世界卫生组织《烟草控制框架公约》缔约方会议讨论通过。

【投资建议】:重点推荐奥瑞金、齐峰新材、喜临门、索菲亚、美盈森、东港股份、上海绿新。我们的推荐逻辑结合了转型升级成长空间对应的弹性以及传统主营业务对应的缓冲垫。

【风险提示】: 9月5日广东甘化有6400万股解禁，占总股本14%。9月9日哈尔斯有5745万股解禁，占总股本63%。9月9日通产丽星有648万股解禁，占总股本1.78%。请投资者注意风险。

（原标题为“轻工制造行业:家居板块整体处于上升通道”）